全球液化天然气（LNG）市场正站在拐点。。。。。。国际能源署预测，，，，，自2026年起，，，，，市场将开启持续多年的供给过剩周期，，，，，或将推动价值回落至俄乌矛盾引发能源危；；；；岳吹淖畹退。。。。。。

经历陆续四年供给严重后，，，，，2026年LNG产量将迎来自2019年以来最大增幅。。。。。。美国成为主题增长引擎——Venture Global位于路易斯安那州普拉克明的新工厂投产速度超预期，，，，，出口量激增。。。。。。更多大型项目蓄势待发，，，，，产能开释节拍加快。。。。。。

然而，，，，，需要端却未能同步扩张。。。。。。中国作为全球最大LNG进口国，，，，，进口量不升反降。。。。。。国内天然气产量稳步提升，，，，，叠加与俄罗斯达成“西伯利亚力量2号”管路和谈，，，，，将来俄气进口将大幅挤压LNG采购空间。。。。。。高盛指出，，，，，该管路输送能力相当于当前全球供给量的约10%，，，，，对市场格局组成结构性冲击。。。。。。

只管从前屡次预测过剩未果，，，，，但这次分歧：大量在建产能已进入投产倒计时。。。。。。彭博新能源财经数据显示，，，，，在建年液化产能超1.74亿吨，，，，，预计到2030年全球LNG年供给量将达5.94亿吨，，，，，较2023年增长42%。。。。。。

关键项目陆续落地。。。。。。德克萨斯州Golden Pass项目（埃浚浚？？松梨谟肟ㄋ尔能源合伙）原定延长约12个月，，，，，现预计2025年底或2026岁首交付首船。。。。。。切尼尔能源科珀斯克里斯蒂三期扩建将于2025年底前新增1000万吨/年产能。。。。。。2026年下半年，，，，，卡塔尔北田东扩项目也将启动出口，，，，，标志该国最大规模扩产开启。。。。。。

需要预期在建改。。。。。。壳牌曾预测2040年全球LNG需要将增长60%，，，，，但现实走势偏弱。。。。。。中国电厂“煤改气”过程放缓，，，，，欧洲在实现储气指标后进口意愿降落，，，，，减弱了持久增长逻辑。。。。。。

价值下行压力逐步显露。。。。。。法国巴黎银行能源战术主管阿尔多·斯潘杰预计，，，，，2026年一季度后市场将起头松动，，，，，下半年至2027年正式进入过剩阶段。。。。。。摩根士丹利预测，，，，，2026年四时度欧亚气价将跌破10美元/百万英热单元，，，，，较去年冬季均价14美元显著回落，，，，，2027年或下探至8美元。。。。。。

短期仍有颠簸风险。。。。。。摩根士丹利提醒，，，，，将来六个月供给缓冲仍幽微，，，，，欧洲库存低于终年，，，，，冬季冷冬可能引发价值反弹。。。。。。欧亚仍需抢夺现货货源，，，，，市场尚未齐全脱节严重惯性。。。。。。

地缘变量仍存。。。。。。彭博新能源财经如果俄罗斯北极LNG 2项目因造裁持续滞碍，，，，，但其近期已成功向中邦交付首船。。。。。。若该项目复原运营，，，，，俄LNG产量或逾越预期50%；；；；；反之若造裁加码，，，，，出货量可能削减39%。。。。。。埃及、印度尼西亚等传统出口国也面对产量下滑困境。。。。。。

持久看，，，，，2027至2030年供给将持续超过需要。。。。。。廉价或刺激亚洲电厂从石油转向天然气，，，，，并激活南亚、非洲等新兴市场需要。。。。。。但ICIS指出，，，，，新供给增量远超需要响应速度，，，，，过剩格局难以逆转。。。。。。欧洲凭借美满基础设施，，，，，将成为吸收过剩资源的重要市场。。。。。。